À propos de Granite Asia

• Création : 2020

• Siège social : Singapour

• Stratégie : Crédit privé, principalement des prêts garantis de premier rang à des petites et moyennes entreprises dans toute la région Asie-Pacifique

• Thèse d'investissement : Se concentre sur le marché intermédiaire inférieur mal desservi en Asie, où les systèmes bancaires fragmentés et les contraintes réglementaires créent des lacunes structurelles dans la capacité de prêt direct que les grands gestionnaires de crédit négligent.

• Historique : Le fonds inaugural a été clôturé à 325 millions de dollars en 2021 ; les sociétés en portefeuille couvrent les secteurs de la consommation, de l'industrie et de la santé en Asie du Sud-Est, en Australie et en Inde

• Direction : Les associés directeurs comprennent d'anciens cadres supérieurs de HSBC et Macquarie, totalisant plus de 40 ans d'expérience sur les marchés du crédit en Asie

Granite Asia a clôturé son deuxième fonds de crédit privé à plus de 500 millions de dollars, dépassant son objectif initial. La stratégie maintient l'accent mis par la société sur les prêts garantis de premier rang aux emprunteurs des petites et moyennes entreprises de la région Asie-Pacifique. La société n'a pas divulgué la composition des commanditaires (LP) ni le montant exact levé au-delà de l'objectif.

Cette sursouscription est remarquable dans un contexte de ralentissement des levées de fonds pour le crédit privé à l'échelle mondiale en 2024. Les données de Preqin montrent que les fonds de crédit axés sur l'Asie ont levé 8,2 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2024, contre 11,4 milliards de dollars sur la même période en 2023, les LP étant devenus plus sélectifs quant à l'exposition aux gestionnaires et au risque de concentration géographique. Pourtant, la levée de fonds de Granite — 54 % plus importante que celle de son premier fonds — suggère que l'intérêt institutionnel persiste pour les gestionnaires disposant d'un sourcing différencié sur des marchés sous-capitalisés. Intermediate Capital Group a clôturé son fonds de crédit Asie de 3,4 milliards de dollars en septembre 2024, tandis qu'Arcmont Asset Management a levé 2 milliards d'euros pour le crédit de taille intermédiaire en Europe en juillet, tous deux également au-dessus de leur objectif.

Le test résidera dans le rythme de déploiement dans un environnement où les entreprises asiatiques s'adaptent encore à des taux plus élevés et où les besoins de refinancement restent inégaux selon les zones géographiques. Le fonds prédécesseur de 325 millions de dollars de Granite a été déployé sur 30 mois, ciblant des TRI bruts de 12 à 18 %. Un fonds successeur de plus de 500 millions de dollars déployé à un rythme similaire implique 10 à 12 nouveaux investissements de plateforme par an, ce qui mettra sous pression le moteur de montage de la société sur des marchés où le flux de transactions exclusif s'obtient grâce aux relations avec les sponsors et à une présence sur le terrain, et non par la taille du bilan. Si Granite accélère le déploiement pour répondre aux attentes des LP en matière de rentabilité sur la durée de vie du fonds, le risque est de relâcher la discipline de souscription ou de monter en gamme vers des segments plus compétitifs où la différenciation de la société s'estompe.

Source : Private Equity Wire