À propos d'Ibex Investors

• Fondé en : 2021

• Siège social : Tel Aviv, Israël

• Stratégie : Secondaires, capital-risque et capital-développement axés sur Israël

• Thèse : Fournit des solutions de liquidité aux premiers employés et investisseurs de démarrage dans les entreprises technologiques israéliennes, comblant ainsi un manque de liquidité structurel sur un marché dominé par des sorties par le biais de fusions et acquisitions plutôt que par des introductions en bourse (IPO).

• Historique : Le fonds I a été clôturé à 40 millions de dollars en 2023

• Direction : Fondé par Ori Bendori et Shay Blum, tous deux anciens opérateurs du capital-risque israélien

Ibex Investors a clôturé son Fonds II à 87 millions de dollars, faisant plus que doubler la taille de son premier fonds de 40 millions de dollars levé moins de deux ans auparavant. La stratégie cible des participations secondaires dans des entreprises israéliennes soutenues par du capital-risque, en acquérant principalement des positions auprès de premiers employés et de business angels. La société a bouclé cette levée de fonds en moins de 24 mois, un rythme rapide pour un gestionnaire débutant de retour sur le marché dans un cycle de collecte de fonds ralenti.

Cette levée se distingue moins par sa taille absolue que par ce qu'elle indique sur le positionnement de spécialiste dans un marché des secondaires encombré. Ibex parie sur un flux de transactions propre à une zone géographique dans une juridiction où les acheteurs transfrontaliers sont confrontés à la complexité de la structuration et où les relations locales sont essentielles pour le sourcing. La hausse de 118 % par rapport au Fonds I suggère que les LPs voient une différenciation défendable dans cette approche, mais le test consistera à déterminer si 87 millions de dollars permettent d'obtenir des avantages d'échelle significatifs par rapport au premier véhicule ou s'ils se contentent de diluer le même modèle.

La société devra démontrer que le Fonds II peut accéder à des transactions secondaires plus importantes ou à un profil de millésime différent de celui atteint par le Fonds I. Si le portefeuille finit par ressembler à deux fonds de 40 millions de dollars superposés plutôt qu'à une seule stratégie de 87 millions de dollars, l'argument en faveur d'un Fonds III à 150 millions de dollars s'affaiblira. Le rythme de déploiement au cours des 18 prochains mois permettra de préciser si la niche des secondaires en Israël peut absorber autant de capitaux dédiés sans comprimer les rendements.

Source : AltAssets