À propos de Bridge Growth Partners

• Fondé : 2014

• Siège social : Palo Alto, Californie

• AUM : Environ 3 milliards de dollars (au 2024)

• Stratégie : Growth equity, logiciels d'entreprise et infrastructures technologiques

• Bilan : Les précédents véhicules de continuation comprennent un CV de 600 millions de dollars pour le réseau de diffusion de contenu Fastly en 2021 et des entreprises de portefeuille dans les secteurs des infrastructures cloud, des outils de développement et des plateformes de données

• Direction : Les associés gérants comprennent Derek Schoettle et Alex Trott, qui dirigeaient auparavant les investissements de croissance chez Technology Crossover Ventures

Bridge Growth Partners a clôturé un véhicule de continuation de 790 millions de dollars pour Solace, une plateforme de streaming de données en temps réel que la société a soutenue en 2016. Le CV à actif unique représente l'un des plus grands véhicules de continuation axés sur la technologie à être clôturés ces derniers mois, prolongeant la période de détention de Bridge sur un actif qui approche désormais de la décennie en portefeuille. La transaction apporte de la liquidité aux LPs existants tout en permettant à Bridge de conserver le contrôle et de continuer à valoriser la position sur le marché de Solace.

La taille de 790 millions de dollars indique une croissance substantielle de la valorisation de Solace depuis l'entrée en 2016, bien qu'aucun détail sur les prix n'ait été divulgué. Les CV à actif unique structurés autour de positions de neuf ans reflètent généralement soit un délai de sortie différé, soit une décision stratégique de capter un potentiel de hausse supplémentaire dans un actif en cours de maturation. Pour Solace, un fournisseur d'outils d'architecture orientée événements en concurrence sur le marché des infrastructures de messagerie et de streaming, la détention prolongée suggère que Bridge voit un potentiel de croissance dans l'adoption par les entreprises des technologies de données en temps réel — une thèse qui aurait nécessité plus de temps pour se concrétiser qu'une durée de vie de fonds traditionnelle de 5 à 7 ans.

L'activité de CV de Bridge s'est accélérée au cours des trois dernières années, Solace marquant au moins son troisième véhicule à actif unique depuis 2021. Cette fréquence indique une tendance plus large chez les gestionnaires de growth equity : l'utilisation de structures de continuation pour gérer la concentration des millésimes et éviter les ventes forcées dans un environnement de sortie restreint. Ce qui reste incertain, c'est si les LPs entrants dans ces CV intègrent des décotes significatives par rapport aux valorisations reportées, ou si les acheteurs secondaires sont prêts à souscrire des multiples de logiciels d'entreprise complets sur des positions vieillissantes. La réponse émergera probablement lors de la prochaine vague de réalisations des CV des millésimes 2021-2022.

Source : AltAssets