À propos de Blackstone

• Fondée en : 1985

• Siège social : New York, États-Unis

• Actifs sous gestion (AUM) : 1 100 milliards de dollars (au troisième trimestre 2024)

• Stratégie : Gestionnaire d'actifs alternatifs multi-stratégies, private equity, immobilier, crédit, fonds spéculatifs (hedge funds)

• Historique des performances : Les fonds de rachat phares précédents incluent le BCP IX (31 milliards de dollars, 2022), le BCP VIII (26 milliards de dollars, 2019), le BCP VII (17,3 milliards de dollars, 2016)

• Direction : Stephen Schwarzman (président-directeur général), Jonathan Gray (président et directeur des opérations)

Blackstone a levé plus de 14 milliards de dollars pour son dernier fonds de rachat phare, marquant un rythme de collecte de fonds plus lent par rapport aux millésimes récents. Le fonds, qui cible les opportunités de rachat de moyennes et grandes entreprises en Amérique du Nord et en Europe, intervient alors que les investisseurs institutionnels recalibrent leurs allocations de private equity en raison de l'effet dénominateur et de distributions plus lentes. Blackstone a clôturé son précédent fonds phare, le BCP IX, à 31 milliards de dollars en 2022, soit près du double de la collecte actuelle à ce jour.

Le jalon des 14 milliards de dollars suggère que les LP restent disposés à soutenir des gestionnaires d'envergure ayant un historique de performance solide, mais la taille réduite indique une discipline de capital plus stricte. Les fonds précédents de Blackstone ont généré des rendements réalisés solides grâce à des améliorations opérationnelles agressives des entreprises en portefeuille et à des sorties stratégiques, bien que les calendriers de déploiement plus lents de la génération actuelle puissent refléter des coûts de financement plus élevés et des multiples d'entrée comprimés. L'écart entre la clôture finale du BCP IX et la trajectoire actuelle de ce fonds soulève la question de savoir si Blackstone acceptera un véhicule plus petit ou s'il prolongera la période de collecte de fonds pour se rapprocher de la taille précédente.

Les récentes méga-levées de fonds de rachat se sont regroupées dans la fourchette des 15 à 25 milliards de dollars : le fonds X d'Apollo a clôturé à 24,7 milliards de dollars fin 2023, tandis que l'Americas Fund XIII de KKR a atteint 19 milliards de dollars plus tôt cette année. Si Blackstone clôture en dessous des 20 milliards de dollars, cela marquerait la première baisse consécutive de la taille d'un fonds phare depuis le BCP VI en 2012, un indicateur potentiel que même les GP de premier plan font face à des vents contraires pour sécuriser des engagements supplémentaires de la part des LP à l'échelle précédente.

Source : Secondaries Investor