À propos de Carlyle AlpInvest

• Fondation : 2020 (en tant qu'entité combinée suite à l'acquisition d'AlpInvest par Carlyle)

• Siège social : Amsterdam, Pays-Bas et New York, États-Unis

• Actifs sous gestion (AUM) : Plus de 85 milliards de dollars en 2023

• Stratégie : Secondaires à travers des fonds de continuation gérés par le GP, ventes de portefeuilles de LP, et secondaires directs

• Historique : Les fonds mono-actifs précédents comprennent un premier Vessel clôturé à 1,2 milliard de dollars en 2022 ; actif mondialement dans les investissements de private equity tant primaires que secondaires

• Direction : Wim Borgdorff (Responsable mondial des secondaires), Greg Belinfanti (Co-responsable des secondaires pour les Amériques)

Carlyle AlpInvest a clôturé son deuxième fonds de continuation mono-actif dédié à 1,7 milliard de dollars, soit une augmentation de 42 % par rapport à son premier Vessel de 1,2 milliard de dollars en 2022. Le fonds cible des fonds de continuation mono-actifs ou concentrés où les GP cherchent à prolonger les périodes de détention de sociétés de portefeuille de premier plan. Aucun actif spécifique soutenant ce Vessel n'a été divulgué lors de la clôture.

La hausse de la taille du fonds témoigne de l'appétit soutenu des LP pour les secondaires mono-actifs malgré le réajustement plus large du marché. Le premier fonds de Carlyle AlpInvest a été déployé dans des véhicules de continuation de premier plan, y compris des fonds de continuation pour des actifs de logiciels et de santé, généralement avec des décotes modestes par rapport aux valorisations du dernier tour. La capacité de la société à faire monter la stratégie en puissance reflète à la fois le flux de transactions — les GP structurant davantage de fonds de continuation mono-actifs alors que les fenêtres de sortie restent étroites — et la confiance des investisseurs dans la capacité de la plateforme à garantir des paris concentrés sur des entreprises individuelles détenues au-delà des conditions initiales du fonds.

La clôture à 1,7 milliard de dollars permet également à Carlyle AlpInvest de se positionner pour rivaliser sur des processus mono-actifs plus importants, dont la taille moyenne est passée de transactions de 300 à 500 millions de dollars en 2021 à des transactions de 700 millions à plus de 1 milliard de dollars en 2023-2024. Alors que les GP s'appuient davantage sur les fonds de continuation pour gérer la maturité du portefeuille et la pression de liquidité des LP, la question est de savoir si la tarification se maintient : les données de début 2024 de Jefferies ont montré que la tarification des fonds de continuation mono-actifs se resserrait à des décotes à un chiffre faible, contre des décotes de 10 à 15 % un an plus tôt. Si cette tendance se poursuit, les acheteurs secondaires seront confrontés à des marges plus minces sur des engagements qui sont déjà très concentrés et à durée prolongée.

Source : Buyouts Insider