À propos de HarbourVest

• Fondation : 1982

• Siège social : Boston, Massachusetts, États-Unis

• AUM : 116 milliards de dollars en 2024

• Stratégie : Secondaire mondial sur les segments du buyout, du venture capital et du growth equity

• Historique : L'un des plus grands investisseurs dédiés au secondaire au monde, avec un volume de transactions annuel dépassant les 10 milliards de dollars ces dernières années

• Direction : Fondé par Kevin Delbridge ; les directeurs généraux actuels comprennent John Hodges et Ed Gascoigne-Pees

HarbourVest a mené un véhicule de continuation de 526 millions d'euros pour le portefeuille de venture capital d'EQT. La transaction permet à EQT de conserver son exposition à des actifs de venture à forte conviction tout en offrant aux LP existants des liquidités ou l'option de réinvestir dans le nouveau véhicule. Les détails concernant les entreprises de portefeuille transférées dans le véhicule de continuation et le prix par rapport à la valeur liquidative n'ont pas été divulgués.

Cette opération témoigne d'un intérêt soutenu pour les véhicules de continuation de VC malgré des horizons de sortie contractés dans l'ensemble de cette classe d'actifs. L'implication de HarbourVest — à la fois comme acheteur principal et LP de référence — suggère une confiance dans la valorisation secondaire des actifs de venture à un moment où les comparables sur les marchés publics restent sous pression. La décision d'EQT de structurer un véhicule de continuation plutôt que de procéder à des ventes directes ou à des introductions en bourse reflète une tendance plus large des GP à prolonger la période de détention des entreprises qui n'ont pas encore atteint leur fenêtre de sortie optimale.

Les véhicules de continuation de VC ont levé 8,2 milliards de dollars au niveau mondial en 2023, en baisse par rapport aux 11,4 milliards de dollars de 2022, mais toujours au-dessus des niveaux d'avant 2021. Cette structure est devenue un outil par défaut pour les gestionnaires de venture naviguant dans l'écart entre les valorisations privées et l'appétit des marchés publics. La transaction HarbourVest-EQT figure parmi les plus grands véhicules de continuation de VC finalisés en Europe au cours des 18 derniers mois, comparable au véhicule de 500 millions de dollars d'Accel fin 2023. Reste à savoir si les prix se maintiendront à mesure que les taux d'intérêt se stabilisent et que les fenêtres d'introduction en bourse se rouvrent — pour l'instant, les acheteurs du secondaire comblent le déficit de liquidité que les GP ne peuvent résoudre par les voies de sortie traditionnelles.

Source : Secondaries Investor