À propos du Louisiana Teachers' Retirement System

• Fondation : 1936

• Siège social : Baton Rouge, Louisiane, États-Unis

• Actifs sous gestion (AUM) : 28,4 milliards $ (en 2024)

• Stratégie : Portefeuille de retraite public diversifié avec des allocations en private equity (PE), immobilier et titres à revenu fixe

• Historique : L'allocation PE est passée de 7 % à environ 15 % du total des actifs au cours de la dernière décennie, avec une exposition sur le buyout, le venture et le growth equity

• Direction : Katherine Carpenter (directrice générale), Cindy Frischhertz (directrice des investissements)

Le Louisiana Teachers' Retirement System étudie la vente secondaire d'une partie de son portefeuille de private equity. Le régime a régulièrement augmenté son allocation en PE au cours de la dernière décennie, atteignant environ 15 % de ses 28 milliards $ d'actifs. La transaction permettrait au fonds de pension d'obtenir des liquidités à partir de positions de fonds matures tout en maintenant son exposition à cette classe d'actifs. Le calendrier et la taille du portefeuille envisagés n'ont pas été divulgués.

Les fonds de pension publics américains ont de plus en plus recours aux marchés secondaires pour rééquilibrer leur exposition au PE sans pour autant interrompre leurs nouveaux engagements. L'Oklahoma Firefighters' Pension a conclu une vente de portefeuille de LP de 140 millions $ fin 2024, tandis que le fonds de pension de l'État du Vermont a étudié une transaction similaire début 2025. L'initiative de Louisiana Teachers témoigne de l'intérêt continu des LP pour les outils de liquidité alors que les distributions des fonds de millésimes 2018-2020 restent plus lentes que prévu. La décote sur le marché secondaire des pensions publiques s'est maintenue entre 90 % et 95 % de la VNA pour les portefeuilles de buyout diversifiés, reflétant la confiance des acheteurs dans les gestionnaires établis.

La décision du régime d'explorer plutôt que de s'engager dans une vente suggère qu'il pourrait tester les prix avant de poursuivre. Les pensions publiques mènent souvent des processus à double voie, évaluant les offres secondaires par rapport à la conservation des positions jusqu'à leur échéance. Si Louisiana Teachers va de l'avant, la taille de la transaction et la composition des gestionnaires indiqueront si elle se désengage de millésimes moins performants ou s'il s'agit simplement de gérer la pression de l'effet dénominateur. Quoi qu'il en soit, cette démarche s'ajoute à une liste croissante de fonds de pension publics américains qui considèrent le marché secondaire comme un outil de gestion de portefeuille de routine plutôt que comme une sortie de crise.

Source : Buyouts Insider