À propos de Partners Group

• Fondation : 1996

• Siège social : Baar, Suisse

• AUM : 149 milliards de dollars (en 2024)

• Stratégie : Marchés privés multi-actifs, y compris le capital-investissement, les infrastructures, l'immobilier et la dette privée

• Historique : Actif dans le marché secondaire de toutes les classes d'actifs depuis 2008 ; les stratégies secondaires immobilières antérieures comprennent PG Global Real Estate Secondaries 2019 (575 M$) et 2022 (1,25 Md$)

• Direction : Steffen Meister (président exécutif), David Layton (CEO)

Partners Group a réalisé un premier closing pour sa dernière stratégie de second cycle en immobilier. La société n'a pas divulgué le montant levé lors de ce premier closing ni l'objectif de taille pour le fonds. Il s'agit de la troisième itération du programme d'immobilier secondaire dédié de la société, après les véhicules clôturés en 2019 et 2022. La stratégie consiste à acquérir des parts de LP dans des fonds immobiliers et à participer à des restructurations de portefeuilles matures.

Le calendrier de ce premier closing suggère que Partners Group tire parti d'une demande soutenue des LP pour de la liquidité en immobilier secondaire. Le volume du marché immobilier secondaire a atteint 22 milliards de dollars en 2023, contre 15 milliards de dollars en 2022, selon les données d'Evercore, porté par les LP cherchant à sortir de fonds de millésimes anciens confrontés à des pressions sur les valorisations et à des périodes de détention prolongées. Le véhicule précédent de Partners Group de 2022 avait levé 1,25 milliard de dollars, soit une augmentation de 117 % par rapport au fonds de 2019, ce qui montre que l'appétit des acheteurs a dépassé l'urgence des vendeurs au cours des dernières années.

L'écart entre le premier closing et le closing final permettra de déterminer si cette dynamique se maintient. La tarification de l'immobilier secondaire s'est contractée en 2024, les décotes par rapport à la VNI s'élargissant pour atteindre une moyenne de 15 à 18 %, contre 8 à 12 % en 2022, selon les données du marché secondaire de Jefferies. Si Partners Group atteint rapidement son objectif, cela signifiera que les acheteurs voient toujours de la valeur dans des portefeuilles immobiliers décotés malgré l'incertitude macroéconomique. Une levée de fonds plus lente suggérerait que les attentes de prix entre acheteurs et vendeurs restent désalignées, en particulier pour les actifs fortement exposés aux bureaux ou sur-endettés.

Source : Secondaries Investor