À propos de Patria Investments

• Fondation : 1988

• Siège social : São Paulo, Brésil

• Actifs sous gestion (AUM) : 37 milliards de dollars en 2024

• Stratégie : Capital-investissement, infrastructures et crédit en Amérique latine

• Historique : Les fonds de secondaire précédents comprennent le Fonds IV à 550 millions de dollars (2021) et le Fonds III à 400 millions de dollars (2018)

• Direction : Alexandre Saigh (PDG), Olimpio Matarazzo Jr. (associé fondateur)

Patria Investments a clôturé son cinquième fonds de secondaire à 677 millions de dollars, soit une augmentation de 23 % par rapport à la clôture finale de son prédécesseur à 550 millions de dollars il y a trois ans. Le fonds se concentre sur les acquisitions de portefeuilles de LP et les transactions menées par les GP dans le domaine du capital-investissement et des infrastructures en Amérique latine. Cette levée de fonds intervient alors que Patria renforce sa position de plus grand gestionnaire d'actifs alternatifs indépendant de la région, s'appuyant sur une stratégie qui a permis de restituer du capital aux LP grâce à des sorties dans les secteurs de la santé et de la logistique au Brésil.

La progression de la taille du fonds — de 400 millions de dollars à 550 millions de dollars, puis à 677 millions de dollars — témoigne d'un appétit constant des LP pour une exposition au marché secondaire d'Amérique latine, même si les volumes mondiaux de secondaire ont reculé en 2023. Selon des acteurs du marché, les fonds précédents de Patria ont conclu des transactions avec des décotes par rapport à la VNI de l'ordre de 15 à 25 %, ce qui reflète la prime de liquidité et le risque de change de la région. La question est désormais de savoir si le Fonds V peut maintenir cet avantage tarifaire alors que les capitaux secondaires affluent vers les marchés émergents et réduisent les décotes dans toutes les zones géographiques.

Des véhicules régionaux comparables ont eu du mal à dépasser les 500 millions de dollars — le fonds de secondaire d'Amérique latine de Moneda a plafonné à 320 millions de dollars l'année dernière, et Southern Cross n'est pas revenu sur le marché depuis son millésime 2019. La capacité de Patria à croître suggère soit une base de LP différenciée, soit un accès à des opportunités d'investissement dont ses concurrents ne disposent pas, probablement grâce à sa plateforme existante de 37 milliards de dollars et à ses relations de co-investissement. Il conviendra de surveiller si le fonds se positionne sur des véhicules de continuation — un domaine que Patria n'a pas historiquement privilégié, mais où les GP d'Amérique latine commencent à tester l'appétit des LP pour des prolongations d'actifs.

Source : AltAssets