À propos de Townsend

• Fondation : 1969

• Siège social : Cleveland, Ohio, États-Unis

• AUM : 36 milliards $ (en 2024)

• Stratégie : Secondaires immobiliers, acquisitions de portefeuilles globaux

• Historique : Les fonds secondaires précédents incluent le Townsend Realty Fund VIII (1,5 milliard $, 2020) et le Fund VII (920 millions $, 2017)

• Direction : Steve Blewitt, PDG ; Stuart Earnshaw, Responsable des secondaires mondiaux

Townsend a clôturé son dernier fonds de secondaires immobiliers à 2 milliards $, soit une augmentation de 33 % par rapport à son prédécesseur. Le fonds cible les ventes de portefeuilles de LP à travers des stratégies d'immobilier commercial, avec un accent particulier sur les actifs clés et à valeur ajoutée. Cette clôture intervient dans un contexte de forte demande de liquidités de la part des LP — le volume des secondaires dans l'immobilier a atteint 29 milliards $ en 2023, contre 18 milliards $ en 2021, selon les données de Jefferies.

Cette levée de fonds reflète l'appétit persistant des acheteurs pour les secondaires immobiliers malgré des taux d'intérêt élevés qui compriment les valorisations. Le fonds précédent de Townsend, levé en 2020, s'est déployé dans des portefeuilles décotés pendant les perturbations liées à la pandémie et a restitué le capital plus tôt que prévu. Cet historique a attiré des LP institutionnels à la recherche de solutions de liquidité évitant les braderies. Cette clôture à 2 milliards $ positionne également Townsend comme l'un des trois plus grands gestionnaires spécialisés dans les secondaires immobiliers en termes de taille de fonds, aux côtés de Landmark Partners et Lexington Partners.

Ce qui est moins clair, c'est si les prix ont touché le fond. Les secondaires immobiliers se sont négociés avec une décote moyenne de 12 % par rapport à la VAN au quatrième trimestre 2023, selon les données de Greenhill, contre des décotes de 18 % au début de 2023. Si les valorisations des bureaux et des commerces de détail se stabilisent au cours des 12 à 18 prochains mois, les acheteurs s'étant positionnés avec des décotes plus importantes pourraient être confrontés à un risque de compression. À l'inverse, si les LP accélèrent leurs ventes pour répondre à des appels de capitaux dans d'autres stratégies, les décotes sur le marché secondaire pourraient à nouveau se creuser — une dynamique à surveiller de près alors que Townsend commence à déployer son nouveau fonds.

Source : Secondaries Investor