À propos de Bessemer Venture Partners

• Fondation : 1911

• Siège social : Menlo Park, Californie

• AUM (actifs sous gestion) : 20 milliards de dollars en 2024

• Stratégie : Capital-risque multi-étapes, de l'amorçage au capital-développement, axé sur les logiciels d'entreprise, la fintech et les technologies de la santé

• Historique : Le précédent fonds de croissance (BVP XI) a été clôturé à 1,6 milliard de dollars en 2021 ; le fonds phare Fund XIV a été clôturé à 3,3 milliards de dollars en 2023

• Direction : Les associés comprennent Byron Deeter, Kent Bennett et Bob Goodman

Bessemer Venture Partners a clôturé la levée de 5,75 milliards de dollars à travers une nouvelle gamme de fonds, dont un véhicule de croissance qui a plus que doublé par rapport à son prédécesseur. Le fonds de croissance a levé à lui seul environ 3,5 milliards de dollars, élargissant ainsi la capacité de Bessemer pour les stades avancés (late-stage) alors que la société se positionne pour acquérir des participations plus importantes dans des entreprises matures de son portefeuille. Cette levée intervient au moment où les sociétés multi-étapes repensent l'architecture de leurs fonds — en séparant les pools d'amorçage et de croissance pour s'adapter aux préférences divergentes des LP et aux calendriers de déploiement.

La taille du fonds de croissance par rapport au véhicule phare de Bessemer en 2023 témoigne d'une intention structurelle et non d'opportunisme. Un fonds de croissance de 3,5 milliards de dollars aux côtés d'un fonds principal de 3,3 milliards de dollars inverse l'allocation traditionnelle de 70/30 entre l'amorçage et les stades avancés, courante chez les gestionnaires multi-étapes. Ce ratio rapproche Bessemer de la configuration post-2020 de Tiger Global plutôt que des divisions de fonds actuelles de Sequoia, ce qui soulève des questions sur la discipline de construction de portefeuille lorsque les objectifs de déploiement changent de manière aussi agressive. La société a soutenu Shopify, Twilio et Toast dans leurs phases de croissance, ce qui suggère un historique solide — mais le capital devra passer par des sorties avant qu'un deuxième véhicule de croissance de cette envergure ne devienne une routine.

Des levées comparables permettent de clarifier les enjeux. Insight Partners a clôturé son treizième fonds à 9,5 milliards de dollars début 2024, Accel a levé 3 milliards de dollars pour sa stratégie de croissance fin 2023, et General Atlantic a sécurisé 7,8 milliards de dollars à travers différents véhicules à la mi-2023. Le fonds de croissance de Bessemer se situe entre Accel et Insight en taille absolue, mais représente une accélération plus nette par rapport au millésime précédent. Le test consistera à voir si le pipeline de transactions de Bessemer — historiquement concentré dans les logiciels B2B — peut absorber 3,5 milliards de dollars de tickets de croissance sans diluer sa sélectivité ni s'aventurer dans des secteurs adjacents où la société manque de compétences approfondies.

Source : AltAssets