À propos de Blackstone

• Fondation : 1985

• Siège social : New York, États-Unis

• AUM : 1,1 billion de dollars (au troisième trimestre 2024)

• Stratégie : Gestionnaire d'actifs alternatifs multi-stratégies couvrant le capital-investissement, l'immobilier, le crédit et les infrastructures

• Historique : Blackstone Energy Transition Partners I a clôturé à 5,58 milliards de dollars en février 2023

• Direction : Stephen Schwarzman (président-directeur général), Jonathan Gray (président et directeur des opérations)

Blackstone lève son deuxième fonds de transition énergétique avec un objectif de 8,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 52 % par rapport au premier millésime qui avait clôturé à 5,58 milliards de dollars en février 2023. Le fonds investit dans les infrastructures de décarbonation, la production d'énergie renouvelable et les actifs de stockage d'énergie. La société n'a pas révélé si le véhicule avait fait l'objet d'une première clôture ni annoncé de date de clôture finale prévue.

Le délai de 14 mois entre la clôture finale du Fonds I et le lancement du Fonds II place Blackstone parmi les réinvestissements les plus rapides dans la collecte de fonds pour la transition énergétique. À titre de comparaison, le fonds Infrastructure V d'EQT a clôturé à 15,7 milliards d'euros en mars 2022, et la société a lancé Infrastructure VI avec un objectif de 20 milliards d'euros en novembre 2023 — soit un écart de 20 mois. Le retour rapide de Blackstone sur le marché reflète à la fois l'appétit des LP pour cette stratégie et l'opinion de la société selon laquelle les opportunités de déploiement dépassent les capitaux disponibles. La question est de savoir si l'augmentation de 52 % de la taille du fonds correspond à une expansion proportionnelle du pipeline de transactions ou si elle suppose un glissement vers des investissements de plus grande envergure qui nécessitent moins de rapidité de déploiement par dollar levé.

Le risque lié à une mise à l'échelle aussi rapide des fonds de transition énergétique réside dans la tension exercée sur l'équipe et la plateforme. Les 5,58 milliards de dollars du Fonds I ont été clôturés il y a à peine un an, ce qui signifie qu'il est probablement en cours de déploiement. L'ajout de 8,5 milliards de dollars à cette base d'engagements réduit le temps disponible pour la souscription, la gestion des actifs et les sorties. Si Blackstone vise des profils d'actifs similaires pour les deux millésimes — des projets de production et de stockage d'énergies renouvelables de taille intermédiaire, par exemple —, la société devra soit élargir considérablement son équipe d'investissement, soit accepter que le déploiement du Fonds II s'étende plus longtemps que celui du Fonds I, potentiellement dans un environnement de sortie moins favorable. Aucun de ces résultats n'est automatique, mais les deux méritent d'être surveillés à mesure que la levée de fonds progresse.

Source : Private Equity International