À propos de HarbourVest

• Fondation : 1982

• Siège social : Boston, Massachusetts

• AUM : 117 milliards de dollars (au mois de décembre 2023)

• Stratégie : Co-investissement sur les marchés privés mondiaux, secondaires et fonds de fonds dans le capital-risque, la croissance et le rachat d'entreprises

• Historique : Gère 18 Vessel de co-investissement actifs et 15 fonds secondaires ; le précédent Vessel de co-investissement phare (Fund X) a levé 3,8 milliards de dollars en 2021

• Direction : Co-PDG John Benson et Ed Gascoigne-Pees

HarbourVest a clôturé son dernier Vessel de co-investissement mondial à environ 4,75 milliards de dollars, soit une augmentation de 25 % par rapport à son fonds précédent de 3,8 milliards de dollars levé en 2021. Le Vessel vise des participations directes au capital aux côtés de partenaires généraux dans le cadre de transactions de rachat, de croissance et de capital-risque à l'échelle mondiale. Les LP institutionnels ont accéléré les allocations vers les structures de co-investissement en tant que voie à moindres frais pour s'exposer au capital-investissement pendant une période de déploiement des fonds aux calendriers étirés.

La clôture à 4,75 milliards de dollars positionne HarbourVest comme l'un des trois plus grands gestionnaires de co-investissement dédiés en termes de capitaux levés au cours des 18 derniers mois, aux côtés du Vessel de 5,6 milliards de dollars de Pantheon (clôturé en novembre 2023) et du fonds de 4,4 milliards de dollars d'Adams Street (clôturé en mars 2024). La collecte de fonds de co-investissement a dépassé celle des fonds de fonds traditionnels au cours des deux derniers millésimes — un changement structurel entraîné par les LP qui recherchent une exposition directe sans payer de frais superposés. Le Wall Street Journal a rapporté en février 2024 que les Vessel de co-investissement représentaient 38 % des capitaux levés par les fonds de fonds de capital-investissement en 2023, contre 22 % en 2019.

La question du déploiement est ce qui importe ensuite. Le Vessel prédécesseur de 3,8 milliards de dollars de HarbourVest avait investi environ 60 % du capital engagé à la mi-2023 — un rythme de 24 mois — selon les documents déposés auprès de la SEC. Augmenter le déploiement du co-investissement à 4,75 milliards de dollars sans diluer la sélectivité nécessite soit d'élargir les partenariats de flux de transactions, soit d'accepter un risque de concentration sur un nombre plus restreint de relations avec les GP. Le modèle historique de la société a été la diversification sur 30 à 40 gestionnaires sous-jacents par Vessel ; maintenir cette ampleur avec cette taille de fonds implique un ticket de co-investissement moyen supérieur à 110 millions de dollars, ce qui rétrécit l'univers adressable des transactions dans lesquelles HarbourVest peut prendre des participations significatives sans évincer le GP chef de file.

Source : Private Equity Wire