À propos de KCGI Private Equity

• Fondation : 2019

• Siège social : Séoul, Corée du Sud

• Stratégie : Capital-investissement orienté actionnariat actif, petites et moyennes entreprises axées sur la Corée

• Historique : Le fonds I a levé 100 milliards de wons (environ 75 millions de dollars) en 2021

• Direction : Taeyoung Chung, directeur général ; affilié à KCGI, le plus grand fonds activiste de Corée

KCGI Private Equity vise un lancement en 2027 pour son deuxième fonds (Fund II), selon le directeur général Taeyoung Chung. La société basée à Séoul prévoit d'élargir sa base de commanditaires (LP) à l'international avec ce deuxième véhicule, en s'appuyant sur le soutien institutionnel national de son premier fonds. La société opère en tant que branche de capital-investissement de KCGI, qui est active dans l'activisme actionnarial sur les marchés publics coréens depuis 2017.

L'écart de six ans entre la clôture du Fonds I en 2021 et le lancement prévu du Fonds II est exceptionnellement long pour une société affichant une certaine dynamique, en particulier sur un marché où les GP coréens ont levé des fonds de suivi sur des cycles de trois à quatre ans. Ce calendrier suggère soit un déploiement prudent du premier véhicule, soit un choix délibéré d'attendre des données de réalisation plus complètes avant de revenir sur le marché. Pour les LP internationaux courtisés cette fois-ci, l'absence d'un historique clair du Fonds I d'ici 2027 orientera l'ensemble de la conversation — ils souscriront à une stratégie et à une équipe, et non à la performance d'un millésime.

Le pivot vers les LP internationaux pose une question plus pointue. Le capital institutionnel coréen a historiquement été un capital patient dans le PE national, prêt à soutenir les gestionnaires locaux à travers les cycles du marché. Si KCGI élargit sa base, c'est soit parce que les ambitions d'échelle du Fonds I ont dépassé le bassin national, soit parce que la société estime que les LP transfrontaliers sont moins sensibles aux risques de gouvernance et de concentration des chaebols avec lesquels les institutions coréennes composent au quotidien. Quoi qu'il en soit, le pitch deck du Fonds II devra expliquer ce qui a changé entre 2021 et 2027 — et si la stratégie activiste qui a fonctionné au niveau national se transpose pour des LP à New York ou à Londres.

Source : Private Equity International