À propos de Kingswood Capital Management

• Fondation : 2003

• Siège social : Los Angeles, Californie

• AUM : environ 7 milliards de dollars (en 2024)

• Stratégie : Acquisitions de taille moyenne (middle-market), services aux entreprises et santé

• Historique : Le fonds III a été clôturé à 1,6 milliard de dollars en 2018

• Direction : Fondé par Thomas Saylak et John Sasson

Kingswood Capital Management a clôturé deux véhicules sursouscrits pour un total de 4 milliards de dollars d'engagements. Le fonds IV, le fonds phare de l'entreprise pour le marché intermédiaire, a levé 3,1 milliards de dollars par rapport à un objectif de 2,25 milliards de dollars, soit une sursouscription de 38 %. La société a également procédé à la clôture finale de son premier véhicule dédié aux petites capitalisations, Small Cap Fund I, qui a absorbé le solde du montant total de 4 milliards de dollars. Cette double clôture marque une progression significative par rapport à la clôture de 1,6 milliard de dollars du fonds III en 2018, reflétant à la fois l'appétit des LP pour l'orientation de Kingswood vers la santé et les services, ainsi que l'expansion de la société vers des tailles de transactions plus modestes.

L'aspect le plus notable de cette levée de fonds est la décision de Kingswood de lancer un véhicule dédié aux petites capitalisations plutôt que d'élargir davantage le fonds IV. Cette scission suggère que la société cherche à vérifier si son approche d'origination et d'exploitation est transposable aux segments inférieurs du marché, où la concurrence des structures plus petites aux coûts moins élevés est intense. Les fonds de taille moyenne qui ajoutent des poches dédiées aux petites capitalisations ont souvent du mal à gérer les écarts de rythme de déploiement — les grands fonds avancent plus lentement, tandis que les transactions de petite taille exigent rapidité et volume pour atteindre les seuils de rendement.

Si le Small Cap Fund I se déploie au rythme habituel des investissements en fonds propres inférieurs à 50 millions de dollars, Kingswood devra conclure entre 15 et 20 transactions pour investir des capitaux significatifs, un volume de transactions matériellement plus élevé que les 10 à 12 plateformes probables du fonds IV. Il conviendra de surveiller au cours des 18 prochains mois si l'équipe de transaction de la société s'est dimensionnée en conséquence, ou si le segment des petites capitalisations risque de disperser les ressources. Des sociétés comparables comme Sverica et Abry ont géré en parallèle des véhicules dédiés aux petites capitalisations et des fonds principaux, mais avec des résultats mitigés quant à la convergence des TRI selon la taille des fonds.

Source : AltAssets