À propos de Reverence Capital Partners

• Fondation : 2013

• Siège social : New York, États-Unis

• Actifs sous gestion : Environ 11 milliards de dollars en 2024

• Stratégie : Capital-investissement sur le segment du middle-market, services financiers et aux entreprises

• Thèse d'investissement : Reverence soutient les entreprises détenues par leurs fondateurs ou par des familles dans le secteur des services financiers à travers des stratégies de buy-and-build, ciblant les entreprises en pleine transformation numérique ou confrontées à une complexité réglementaire.

• Historique : Le Fonds IV a été clôturé à 4,3 milliards de dollars en 2022 ; les fonds précédents incluent le Fonds III (2,1 milliards de dollars, 2019) et le Fonds II (1,3 milliard de dollars, 2016)

• Direction : Milton Berlinski (cofondateur et associé gérant), Peter Aberg (cofondateur et associé gérant)

Reverence Capital Partners a clôturé un véhicule de continuation pour Osaic, sa plateforme de gestion de patrimoine, sécurisant plus de 2 milliards de dollars grâce au fonds de continuation et à une recapitalisation d'accompagnement. Ares Management et Lexington Partners ont mené la transaction. Cette structure permet à Reverence de conserver sa participation dans Osaic tout en offrant des liquidités aux commanditaires existants et en attirant de nouveaux capitaux institutionnels. Osaic opère en tant que consolidateur de courtiers-négociants indépendants et de conseillers en investissement enregistrés, un segment qui connaît une consolidation continue tirée par la réglementation et la technologie.

Les véhicules de continuation sont devenus un outil standard pour les opérations secondaires dirigées par le commandité (GP), mais la taille de cette transaction témoigne de quelque chose qui dépasse la gestion de portefeuille courante. À plus de 2 milliards de dollars, le fonds de continuation d'Osaic se classe parmi les plus importantes transactions sur actif unique clôturées en 2024, comparable au fonds de continuation de 2,5 milliards de dollars que Bain Capital a levé pour la société de cybersécurité Cylance à la mi-2023, et au véhicule de 1,8 milliard de dollars que Thoma Bravo a clôturé pour Instructure plus tôt cette année. Cette envergure suggère que Reverence perçoit une valeur latente significative dans la stratégie de consolidation d'Osaic — suffisante pour justifier le maintien de son exposition plutôt qu'une sortie pure et simple.

Le calendrier reflète également un changement dans la valorisation des plateformes de services financiers. Le modèle d'affaires d'Osaic repose sur le regroupement de petits cabinets de conseil et sur l'amélioration des marges grâce à une infrastructure partagée, une thèse qui nécessite des cycles de déploiement sur plusieurs années. Reverence a initialement soutenu Osaic en 2018 ; une période de détention traditionnelle aurait poussé vers une sortie en 2023-2024. Au lieu de cela, le véhicule de continuation prolonge l'horizon pendant qu'Osaic réalise des acquisitions complémentaires supplémentaires. Reste à savoir si ce capital supplémentaire accélérera les fusions et acquisitions ou financera principalement des mises à niveau technologiques pour déterminer si ce véhicule surperformera les alternatives que Reverence a déclinées — une vente à un acheteur stratégique ou un secondaire direct auprès d'un autre fonds.

Source : AltAssets