À propos de Seidler

• Fondation : 1992

• Siège social : Los Angeles, Californie

• Stratégie : Rachat du marché intermédiaire inférieur, Amérique du Nord

• Historique : Clôture du Fund VIII à 1,25 milliard de dollars en 2021 ; Fund VII à 810 millions de dollars en 2018

• Direction : Fondé par David Seidler ; actuellement dirigé par des associés gérants dont John May et Scott Peters

Seidler Equity Partners a clôturé son neuvième fonds phare à son plafond de 1,6 milliard de dollars lors d'une clôture unique le mois dernier, ce qui représente une augmentation de 28 % par rapport aux 1,25 milliard de dollars du Fund VIII. La société a simultanément levé deux véhicules supplémentaires au cours de la même période de 90 jours, portant le total des engagements de capitaux dans les trois fonds à 2,3 milliards de dollars. La structure de clôture unique et finale du fonds phare a permis d'éviter les délais de levée de fonds prolongés qui ont caractérisé les deux dernières années de cuvée pour de nombreux gestionnaires du marché intermédiaire inférieur.

La fenêtre de clôture de 90 jours se démarque dans une cuvée où le cycle moyen de levée de fonds pour les fonds de rachat de moins de 2 milliards de dollars se rapproche plutôt de 18 mois. La capacité de Seidler à accélérer le processus suggère soit un solide soutien continu de la part des commanditaires existants, soit un effort délibéré de clôture avant que les budgets d'allocation de fin d'année ne se resserrent davantage. Dans un cas comme dans l'autre, le résultat est le même : la société a évité les lenteurs de la levée de fonds qui ont contraint ses pairs à prolonger leurs délais ou à accepter des tailles finales inférieures. L'augmentation de 28 % est modérée par rapport aux normes historiques, mais significative en 2024, alors que de nombreux gestionnaires stagnent ou réduisent leur voilure pour garantir leurs clôtures.

Ce qui est moins clair, c'est la façon dont Seidler prévoit de déployer rapidement ces 1,6 milliard de dollars dans un marché où le volume des transactions du marché intermédiaire inférieur reste inférieur de 30 à 40 % à celui de 2021. Le fonds précédent de la société a mis environ trois ans à investir ses 1,25 milliard de dollars dans 12 à 15 acquisitions de plateformes, un rythme qui repousserait le déploiement du Fund IX à la fin de 2027 s'il était reproduit. Avec un tel calendrier, les capitaux de la cuvée ultérieure resteraient non investis pendant une période où les multiples d'entrée restent élevés et les fenêtres de sortie incertaines — une tension qu'il conviendra de surveiller de près à mesure que le fonds entrera dans sa phase de déploiement actif.

Source : Buyouts