À propos de T. Rowe Price

• Fondation : 1937

• Siège social : Baltimore, Maryland, États-Unis

• AUM : 1,6 billion de dollars (au T3 2024)

• Stratégie : Gestionnaire d'actifs mondiaux multi-actifs couvrant les actions publiques, les titres à revenu fixe et les stratégies alternatives

• Direction : Rob Sharps (PDG et Président)

Les gestionnaires d'actifs T. Rowe Price et Goldman Sachs ont lancé un fonds à intervalle multi-stratégies sur les marchés privés, le dernier produit issu de leur collaboration stratégique annoncée en septembre 2024. La structure du fonds à intervalle permet aux investisseurs de détail et de grande fortune d'accéder aux marchés privés via un Vessel qui offre une liquidité trimestrielle à la valeur liquidative. Le fonds combine une exposition au capital-investissement, au crédit privé et aux actifs réels, provenant de la plateforme de Goldman Sachs Asset Management.

Le lancement de ce fonds à intervalle prolonge la tendance des gestionnaires d'actifs traditionnels qui s'empressent de reconditionner l'exposition aux marchés privés pour les réseaux de gestion de patrimoine. Invesco a clôturé un premier fonds à intervalle sur les marchés privés de 1,2 milliard de dollars en novembre 2024, et Franklin Templeton a levé 800 millions de dollars pour un Vessel similaire début 2025. Le partenariat avec Goldman confère à T. Rowe Price une taille immédiate dans l'origination de transactions sans avoir à créer une équipe dédiée aux marchés privés, mais il les lie également à la sélection de fonds et aux conditions tarifaires de Goldman, ce qui pourrait comprimer la rentabilité si le fonds à intervalle atteint des encours significatifs.

Ce qui importe désormais, c'est de savoir si T. Rowe Price peut générer un volume de distribution grâce à ses propres relations patrimoniales ou si le fonds finira par rivaliser pour obtenir une place réservée aux côtés d'une douzaine de produits similaires. Goldman a annoncé des partenariats de fonds à intervalle avec trois autres gestionnaires au cours des 18 derniers mois, créant ainsi un conflit potentiel de canaux de distribution. Si T. Rowe Price ne parvient pas à se différencier par ses performances ou son accès d'ici deux ans, la collaboration risque de devenir un simple accord de partage de frais supplémentaire qui profitera davantage à la plateforme d'actifs alternatifs de Goldman qu'au compte de résultat du partenaire.

Source : Private Debt Investor