À propos de Talde

• Fondation : 2009

• Siège social : Madrid, Espagne

• Stratégie : Capital-croissance mid-market, péninsule Ibérique

• Historique : Clôture du Fonds I à 83 M€ en 2010 ; clôture du Fonds II à 145 M€ en 2016

• Direction : Fondé par Pablo Prieto et Eduardo Navarro

Talde Gestión a levé 155 M€ lors de la première clôture de son troisième véhicule de capital-croissance phare, atteignant ainsi près de 80 % de son objectif de 200 M€. Le fonds soutient des entreprises de taille intermédiaire en Espagne et au Portugal, poursuivant ainsi l'orientation de la société sur la péninsule Ibérique.

Cette première clôture met le Fonds III en bonne voie pour dépasser son prédécesseur d'environ 40 %. Cette progression est modeste au regard des standards récents du capital-croissance européen — des pairs comme Verdane et Highland Europe ayant doublé la taille de leurs fonds sur la même période — mais elle s'inscrit dans la réouverture progressive de l'Espagne aux capitaux institutionnels après la crise de la dette souveraine. La question est de savoir si la base de souscripteurs (LP) de Talde s'est élargie au-delà des family offices et des caisses de retraite régionales, ou si cette levée reflète un renforcement des engagements des investisseurs existants, frileux à l'idée d'accroître leur exposition sur un pari mono-pays.

Si le Fonds III boucle sa levée à l'objectif fixé, la société devra déployer environ 40 M€ par an sur un cycle de cinq ans pour maintenir le rythme du Fonds II. Cela exige soit des tickets d'investissement plus importants par transaction, soit un flux de transactions plus rapide, ce qui n'est évident dans aucun des deux cas sur un marché espagnol du mid-market où les sorties ont été irrégulières. La dynamique de sursouscription qui a poussé des firmes comme Cathay Innovation ou Vitruvian à lever bien au-delà de leur cible est absente ici — l'appétit des LP de Talde semble calibré, et non exubérant.

Source : AltAssets